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奇石拍卖中的影响因素
  • 作者:奇石拍卖    发布时间:2019-06-22 09:34   浏览次数:

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奇石拍卖的研究,大多关注拍卖者的投资风险或艺术品的金融属性。然而艺术品的线上拍卖也是一种交易行为,具有投资与交易的双重特性。由于买卖双方的信息不对称性较高,竞拍者不仅会特别关注保证金、起拍价、拍品介绍等卖方披露的信息,还会观察其他竞拍者的信息,综合评估投资风险而作出消费决策。因此卖方披露的拍品的所有信息对成交概率和成交价格均有一定的影响。综上可知,交易平台的信息不仅对艺术品投资的金融市场有着深远影响,更是对提高拍卖者的投资收益有着至关重要的促进作用。

奇石拍卖

一、文献综述

(一)奇石拍卖的相关研究

吴柯选取中国油画和中国国画的销售量数据建模分析,提出拍品评级及第三方评鉴具有积极作用,但却未深入研究其对奇石拍卖价格与成交概率的相关关系,使拍卖者无法作为有效信息参考,做出合理的信息披露,促进拍卖效率。

杨秀丽和吕江英认为中国艺术品市场投资模式的发展受到金融诚信体系及交易机制的影响,并从竞拍者、政府法制等角度提出了五条风险规避建议,避免了信息不对称带来的交易风险,但没有从拍卖者的角度考虑如何提高卖家信誉,进而带来较高的投资收益。

综上可知,奇石拍卖的金融属性和投资风险已被广泛研究,其交易属性的研究尚未被广泛关注。

(二)基于在线拍卖成交效率的相关研究

学者从不同的视角对在线拍卖成交结果的影响因素进行了研究。Standifird等基于卖家信用评级情况研究发现,相较于好的信用,差的信用评级影响显著;高信誉卖家更可能获得价格溢价。McDonald和Jr研究发现拍品介绍与卖家信誉之间具有关联,较详尽的图片和文字介绍可以体现卖家的专业性,对拍卖结果产生影响。Lucking-Reiley等研究eBay上一分钱硬币拍卖成交价格的影响因素,发现延长拍卖时间显著提高了成交价格。Gilkeson和Kristy基于eBay的餐具拍卖数据发现,起拍价越高,成交概率越低,但成交价格越高。

已有研究虽对消费性商品在线拍卖的效率有较全面研究,但对投资性商品的研究较少。因此本文对艺术品这一投资性商品的在线拍卖成交效率及影响因素进行研究,旨在对拍卖者在拍卖过程中的信息披露优化提供参考,以提升拍卖双方的投资回报。

二、数据来源介绍

本文利用网络爬虫技术收集淘宝的“珍品拍卖”网站2016年10月1日至2016年12月1日之间的8794条奇石拍卖信息。主要包括卖家设置的竞拍门槛,如:起拍价、加价幅度、保证金、是否有保留价、佣金等;以及卖家自愿披露的商品信息如:标题、机构名称、商品属性信息、图片、拍卖服务等。

从提取的数据来看,成交率为56%,平均成交价格为12.6万元,平均起拍价约为2351元,平均保证金额度为228元;拍品详情页的平均浏览人数为233人,平均参拍人数为3人,说明网站竞拍门槛较低。

三、变量选取及实证分析

(一)变量选取

1.核心变量解释

本文选取了三类变量作为研究的主要变量:竞标者信息(参与人数、出价记录等)、竞拍门槛(起拍价、加价幅度等)及信息披露(文字信息量、图片数量等),详见表1。

2.相关性分析

对本文的研究变量进行相关性分析拍卖持续时间与浏览人数有较大的相关性,与其他变量的相关性均小于0.1,说明在线拍卖持续时间对在线拍卖成交结果的无显著影响,因此剔除此变量后进行下一步分析。报名人数、提醒人数等其他的变量间的相关性较大,原因可能是变量之间的信息重合度较高,可通过因子分析方法抽取主要影响因子。保留价的设置对拍卖结果有着重要绝对性影响,未达到保留价的拍品流拍,因此将该变量作为控制变量。

3.因子分析

研究变量的KMO检验值为0.617,Bartlett球体检验显著概率为0,说明模型具有良好的效果。因子分析结果显示可提取3个公因子,对因子载荷矩阵旋转后3个公共因子的方差贡献度分别为48%、30%、19%,总贡献率为97%, 表明这3个公共因子对成交结果有较好的解释力。

可以看出,因子1与报名人数、提醒人数、浏览人数、关注人数、出价记录具有较高的相关度,反映出拍品、拍卖机构受到的关注度和竞拍者的参与意愿,因此定义为“买方关注度”。因子2与起拍价、加价幅度、保证金相关度高,反映出拍卖机构设置的参与者门槛,因此定义为“竞拍门槛”。因子3与商品介绍的信息量、卖家提供的服务数量相关性高,主要反映拍卖机构的“卖方可信度”。

(二)实证结果

根据模型(1),对因子“买方关注度”、“竞拍门槛”、“卖方可信度”和控制变量“是否有保留价”运用logit回归方法分析成交概率的影响因素,结果如表4所示。

Y1=0表示拍品未成交;Y1=1表示拍品已成交;Y2表示成交价格。Xi表示买方关注度、竞拍门槛、卖方可信度和是否有保留价。回归结果表明,是否有保留价、买方关注度对拍卖的成交概率影响最显著,拍卖机构设置的保留价对拍品的成交概率有显著负影响,而买方关注度对成交概率有显著正影响。因子卖方可信度对成交概率有显著正影响,商品介绍越详细,商品相关的额外保障服务越多,商品的成交概率越高。竞拍门槛对成交概率有显著负影响,即竞拍门槛升高,成交概率下降。

根据模型(2),分析了三个因子及保留价对拍品成交价格的影响,从回归结果看,卖家设置的竞拍门槛、保留价对成交价格有显著的正向影响。竞拍门槛降低了商品的成交概率,但同时提高了商品的成交价格。信息披露程度对成交价格有显著正向影响,表明自愿的信息披露为拍卖机构带来了正向的收益。

四、结论与启示

通过对在线拍卖平台中的信息分析,发现影响奇石拍卖成交结果的因素主要有三类:竞拍门槛、信息披露程度及竞拍者关注度。拍卖机构设置的竞拍门槛(起拍价、加价幅度、保证金)和保留价对奇石拍卖的成交价格有显著的正向影响,对成交价格有显著的负向影响,即提高艺术品投资中的流通价值,同时提高了流拍风险;提高信息披露程度(披露更多的拍品信息和服务)对成交概率、成交价格均有显著的正向影响,说明信息披露可以给卖家更高收益;竞拍者关注度(竞拍人数、浏览人数、卖家粉丝人数)的上升,对成交概率有显著的正向影响。


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